Китайський фондовий індекс STAR50, до якого входять компанії технологічного та напівпровідникового секторів, упав на 40% менш ніж за чотири місяці. За цей час сукупна ринкова вартість компаній скоротилася приблизно на $480 млрд.
Аналітики та інвестори, яких опитало Reuters, пов’язують падіння китайських акцій із кількома чинниками: високою вартістю технологічних компаній після тривалого зростання, сумнівами щодо майбутнього попиту на ШІ та ризиком обмежень на постачання китайського обладнання до закордонних датацентрів.
За даними Goldman Sachs, акції компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом, становили 42% ринкової капіталізації та забезпечували 57% торговельного обороту на ринках акцій материкового Китаю й Гонконгу. Через таку концентрацію падіння технологічного сектору вплинуло на значну частину інвесторів.
Найбільших втрат зазнали окремі виробники робототехніки, мікросхем і компонентів для датацентрів.
- Unitree, виробник роботів, втратив половину ринкової вартості акцій після виходу на біржу в серпні.
- CXMT, виробник мікросхем пам’яті, подешевшав більш ніж на 25% за останній місяць.
- MetaX Integrated Circuits і Moore Threads Technology, виробники мікросхем, втратили близько половини вартості акцій із липня.
- Zhongji Innolight і Eoptolink Technology, виробники оптичних компонентів, подешевшали приблизно на 60% від максимумів червня та липня.
Одним із ризиків для виробників компонентів стали можливі обмеження США на їхнє постачання до американських датацентрів.
Попри падіння, китайські технологічні акції залишаються дорогими відносно прибутків компаній. Індекс STAR50 торгується приблизно на рівні 100 річних прибутків компаній, що входять до нього. На піку цей показник наближався до 250. Для порівняння, аналогічне співвідношення для американського Nasdaq 100 становить близько 30.
Це означає, що інвестори все ще платять за акції китайських технологічних компаній значно більше відносно їхніх поточних прибутків, розраховуючи на майбутнє зростання бізнесу.
«Фондовий ринок згодом перетворився на спекулятивне, шалене зростання. А тепер ми бачимо, як бульбашка лускає», — зазначив керівник інвестиційного фонду з Пекіна Дун Баочжень у коментарі Reuters.
Падіння акцій може ускладнити китайським технологічним компаніям залучення фінансування через вихід на біржу. Водночас частина інвесторів розглядає зниження цін як можливість придбати акції за нижчою вартістю. Зокрема, Goldman Sachs зберіг окремі китайські ШІ-компанії у своєму списку рекомендованих акцій, а стратег BNP Paribas Securities Вільям Браттон зазначив, що на ринку з’являються можливості для вибіркових інвестицій.
Таким чином, падіння китайських технологічних акцій свідчить насамперед про перегляд інвесторами очікувань щодо майбутніх прибутків компаній. Воно не означає автоматичного скорочення використання ШІ або припинення інвестицій у розвиток технології.
Джерело: Reuters
